長期資金の調達手段「社債の発行」は、なぜ重用されるか？

前回に続き、今回もバランスシート（貸借対照表；Ｂ／Ｓ）のお話です。

　　　　　　（左側）　　　貸借対照表　　　（右側）
　　　　　　―――――――――――――――――――
　　　　　　　（資産の部）　　｜　（負債の部）
　　　　　　　現金預金　　　　｜　買掛金
　　　　　　　売掛金　　　　　｜　短期借入金
　　　　　　　未収金　　　　　｜　　　：
　　　　　　　短期貸付金　　　｜・・・・・・・・・
　　　　　　　有価証券　　　　｜　（資本の部）
　　　　　　　棚卸資産　　　　｜　資本金
　　　　　　　　：　　　　　　｜　当期未処分利益
　　　　　　　　　　　　　　　｜　　　：

ここで、資産とは、会社の所有する「財産など」です。
厳密には、財産といえないものも含まれていますが、今のところ、それは
あまり気にしなくてＯＫです。
基本的なところを理解しましょう。

そして、貸借対照表の右側は、負債（将来、返済義務を負うものなど）と、
資本（出資金または利益で、株主の取り分となるもの）の２つからなります。

　　　　　　資産の合計　＝　負債　＋　資本　　です。

　　　　　　　　　　　　　貸借対照表
　　　　　　―――――――――――――――――――
　　　　　　　　資産　５０００｜負債　２０００
　　　　　　　　　　　　　　　｜
　　　　　　　　　　　　　　　｜資本　３０００
　　　　　　　　　　　　　　　｜

　　　　　　資産５０００＝　負債２０００＋資本３０００

上記の式を、「貸借対照表等式」といいます。

言い換えれば、「資産から負債を控除した残りは、株主の取り分、つまり
資本である」とも言えるわけです。

　　　　　　　　　　　　　貸借対照表
　　　　　　―――――――――――――――――――・
　　　　　｜　　資産　５０００｜負債　２０００　　｜
　　　　　｜　　　　　　　　　｜―――――――――・
　　　　　｜　　　　　　　　　｜資本　３０００　←←←株主の取り分
　　　　　｜　　　　　　　　　｜
　　　　　・－－－－－－－－－・

　　　　　　資産５０００－負債２０００　＝　資本３０００

上記の式を「資本等式」といいます。
株主の取り分を計算する、という観点から、
貸借対照表の左右の関係を引き算の形で表現したものですね。

ここで、ある事業を行うために５０００万円の資金が必要だとしましょう。
その５０００万円の資金を、すべて自己資金（資本金など）でまかなえれば
最高ですが、かならずしもそうはいきません。

自己で用意できる出資額は３０００万円だとすると、のこり２０００万円を
他人から、融資のかたちで調達しなければなりません。
そんな時、資金調達手段が銀行の借入れしかないと、融資枠や担保設定や
銀行内の手続・審査方針などによる制約から、十分な資金調達ができない
可能性も出てきます。
つまり、銀行との相対取引（一対一の取引）による、証書貸付等の選択肢
しかない、という場合です。

そこで、もしも、不特定多数の人から、小口の資金を少しずつ、広く浅く
融資資金を集められたらどうでしょうか。

これが、「債券（ＢＯＮＤ）」という資金調達制度の役割なんですね。

　　　　　　　会　社　　　　　　　　　　　多数の人々（投資家）
　　　　　―――――――　　　　　　　　　―――――――――
　　　　　　　　　　　債券（社債）発行　　　・――――・
　　　　　　　　●　　→→→→→→→→→　　｜　債券　｜
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　・――――・

　　　　　　・―――・
　　　　　　｜　￥　｜　←←←←←←←←←←　●
　　　　　　・―――・　　債券購入による払込

簡単に言うと、債券は、「譲渡可能な借用証書」のようなものです。

１口当たりの債券金額を小口化して、それほど資力のない投資家でも購入
できるようにし、さらに、それを必要なときに転売できるようにすれば、
買いたい人も、多く出てきそうです。
特に、発行者の財務内容が健全で、しっかりした業績を残せそうなところなら、
いっそう、その債券を買いたい人がでてきます。
時には、非常に強力な長期資金の調達手段となるのです。

なお、社債も負債の一種ですから、満期（返済日）がくれば、いずれ返済され
ます。
社債の場合は、返済のことを「償還」といいます。
そして、社債を購入した者は、保有中に利息を受け取ることもできます。

参考までに、債券の発行者が会社の場合、「社債」といいます。
そのほか、社債の発行者が国の場合は「国債」、地方公共団体の場合は
「地方債」です。
そして、国債と地方債をあわせて、「公債」と呼ぶこともありますね。

…「公社債投資信託」などという言葉は、どこかで一度は見たことがあるかも
しれません。

いずれにせよ、債券は、発行者の信用状況によっては、投資家から多くの応募
があったりするので、非常に有効な資金調達手段となります。

ただ、問題は、その調達資金を、ほんとうに将来の為に「有効利用」してもら
えるかが重要なので、投資家からのチェックが厳しくなり、経営者も、緊張
して経営を行うことになります。

また、通常は２年以上の満期で発行されるので、発行当初、貸借対照表の表示
は、「固定負債」という表示区分になるのが一般的です。

そして、償還までに一年を切った決算日には、「流動負債」へと、表示が変わ
ります。
表示場所が「流動負債」か「固定負債」かで、企業の支払能力を示す「流動
比率」などの財務分析にも影響を及ぼすので、注意が必要ですね。

　　　　　　　　　　　　　貸借対照表
　　　　　　―――――――――――――――――――　（社債の表示場所）
　　　　　　　　　　　　　　　｜流動負債　×××　　←満期まで一年以内
　　　　　　　　　　　　　　　｜
　　　　　　　　　　　　　　　｜固定負債　×××　　←満期まで一年超
　　　　　　　　　　　　　　　｜
　　　　　　　　　　　　　　　｜―――――――――
　　　　　　　　　　　　　　　｜
　　　　　　　　　　　　　　　｜資　　本
　　　　　　　　　　　　　　　｜