株主以外の者からの資金調達手段　～有利子負債～

有利子負債とは、かんたんにいうと、利払を伴う借金のことです。

有利子負債の代表例は、「借入金」と「社債」ですね。

なお、このほかには、営業保証金の預り分などに利払を伴うものも
あったりしますが、それはやや特殊な部類ですね。

なお、負債には、商品の仕入れ代金の未払いを表す「買掛金」や「支払手形」
といった、利払の伴わないものもあります。

買掛金は、いわば「請求書の通知のみによるつけ（未払い分）」で
あります。

これに対し、支払手形は、通常は「約束手形」という特別な証書に、
「将来の一定期日に、手形記載の金額をあなたにお支払します」という
ような文言をうたったものを発行しますので、支払義務としては、
法的な縛りが強いです。ご参考まで。
※買掛金と支払手形を合算して、「仕入債務」とか「買入債務」とか
　言ったりもします。

そして、負債というのは、決算日の翌日から一年以内に返済があるような
ものを流動負債、一年を超えて返済日がくるようなものを固定負債
などと分類されます。
（ほかにも、専門的な流動・固定分類の基準があるのですが、
　あまり深く考えず、だいたい一年を基準にしているようなイメージで、
　とりあえずは十分ですよ。）

　　　　　　　　　　　　　バランスシート
　　　　　　　―――――――――――――――――――
　　　　　　　　　　　　　　　　｜　　　　　　　　　｜←有利子負債☆
　　　　　　　　　資　　産　　　｜　　　負　　債　　｜
　　　　　　　　　　　　　　　　｜　　　　　　　　　｜←無利子負債
　　　　　　　　　　　　　　　　｜―――――――――
　　　　　　　　　　　　　　　　｜
　　　　　　　　　　　　　　　　｜　　　資　　本　　　←株主の自己資金
　　　　　　　　　　　　　　　　｜
　　　　　　　―――――――――――――――――――

さて、今後、非常に有望な事業があり、これまでのテスト・マーケティング
の結果、多額の資金を投入すればするほど、十分な収益が上げられることが
分かっているとしましょう。
たとえば、その事業に投下した資本に対するリターン（利益）が２０％と
見込まれるとしたら、どうですか？
その時の資本コスト（金利等の費用）率が５％なら？

　　　投下資本利益率２０％－資本コスト５％＝１５％もの超過利益

が得られるので、資金を借り入れて、その事業拡張案に投下することは、
経営者としてしごく当然の行動ですよね。

だって、将来の収益増は、あきらかに「企業価値」を高める行為ですから。

ここ、大事ですよ。

上場企業のように、所有（株主）と経営（取締役）の役割が分離している
場合には、経営者は、所有者にとっての企業価値の増大という要望を
満足するために、最大限の努力を払わなければなりません。

簡単に言えば、「現在の投下資金（出資）」に対し、将来、より多くの
収益（リターン）をもたらすような事業行動を選択することが、
経営者の使命なのです。

だから、景気拡大局面や、企業成長局面では、規模を追求すること自体は
悪いことではありません。

むしろ、そこから得られた潤沢なキャッシュおよび利益を、自社株買いや
配当の増加などで、株主に報いることが、経営者としての責務であります。

将来の有望な事業への資金投下をまったく検討せず、
ただ不安だからと言って社内に利益を留保し、なんらの還元も株主に
しなければ、いまどき、経営者は必ずと言っていいほどそっぽを向かれ
てしまいますね。

だって、株主としては、他に投資信託や●●ファンドなどの、より有利
な利回りの高そうな金融商品があれば、その会社の株式と常に比較して、
よりリターンの大きそうな投資機会に資金を投下しようと伺っているの
ですから。

つまり、株式を買うと言うことは、「将来、企業が多くの果実を生み出す」
という期待があってのことですから、資本市場における企業の使命は、
「いかに合法的に将来の収益性を向上させるか」に重点があるわけなのです。

自己資本をそのままにして負債を増加させ、そこからの投資で将来の
利益を増やせば、当然、ＲＯＥ（自己資本利益率）は向上し、
株主にとっての投下資本とリターンの効率が良くなります。

他人資本の力を借りて収益を上げるのですから、まさにリバレッジ効果
（てこの力による効果）といえますね。

有利子負債など、他人資本による事業拡大は、景気拡大局面や、
市場が成長期にあるような局面では、非常に有効と言えるでしょう。
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>（コーヒーブレイク）会員制ＣＤ会員様からの嬉しいお便り～

柴山先生

毎月ためになる講義をありがとうございます。
忙しくて課題の添削を一度も出したことはありませんが、
毎月ＣＤをipodに入れて繰り返し聞き、プリントアウト
したＰＤＦに重要ポイントを書き込んで勉強しています。
数年前に簿記２級を取得していますが、講義を聴いて
さらに知識が深まって、徐々にではありますが会計的な
思考が少しづつ出来るようになっていることを実感して
おります。

→ http://bokikaikei.net/info-cd.html
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