親子上場をやめる会社が増加中！？（2006.10.6*17）

日経新聞の朝刊、１０月６日の１７面に、「揺れる親子上場」
という題名で、非常に連結決算に関する興味深い記事がありました。

ここでのテーマは、
「１００％出資化の波」です。

かんたんにいうと、
親会社と子会社が同時に上場している場合、
子会社の少数株主の利益が、時として置き去りにされる、という
日本の親子関係の特殊性を鋭く突いた論文となっています。

最近の現象として、
親子上場をやめるケースが増えている、ということなのですが、
その狙いの一つとして、
「上場子会社を１００％出資にして事業再編を加速したり、
　少数株主に流出する利益を取り込む狙いがある。」
ということなのですね。

９月２６日は、石川島播磨工業や富士重工など５社が株式交換と
いうテクニックを使って、上場子会社を完全子会社化しました。

子会社を１００％出資化して上場をやめる理由として、
一番多いのが連結経営の強化のようですね。

なお、親会社側の事情もさることながら、
子会社にとっても、上場にあたっては、メリットとデメリットの
両方が存在します。

●子会社側の、上場のメリットとデメリット

　メリット…資金調達力や信用の向上
　　　　　　知名度がたかまることによる人材の確保

　デメリット…少数株主の利益が置き去りにされやすい。
　　　　　　　情報開示の負担が大きい。
　　　　　　　Ｍ＆Ａのリスクがある。

以上の中でも、上場していながら、親会社の存在が
あることで、その株を持っている少数株主の意思とは
関係なく、親会社の意向による経営がすすめられる、
ということもありがちですね。

このように、子会社の上場に関しては、
従来からいろいろと異論がありました。

今後、親子同時上場について、新しい動きがどんどん
出てくるかもしれませんね。